KNR Constructions公布的收入同比增长3.2％

远超市场预期和我们的预期KNR Constructions公布的收入同比增长3.2%(至48亿卢比)，远超市场预期和我们的预期。尽管Covid-19对运营产生了影响，但与其他一些EPC公司相比，其执行却很出色，而其他EPC公司的业绩却显着下降。营业利润率保持在19.7%的较高水平(同比增长30个基点)。税后利润同比下降16.6%至3.98亿卢比，主要是由于其他收入减少和税收支出增加。20年6月下旬，KNR的订单总额约为720亿卢比(不包括1个HAM项目，估计EPC价值为64亿卢比)，此外，管理层的目标是在21财年流入200亿卢比(主要来自路段)。4个HAM项目中的指定日期(AD)已就位且正在执行中。在第五项HAM项目(即KNR Palani)中，

KNRC预计在接下来的两个月中，将在最近赢得的灌溉项目中开始执行。预计整个订单簿(当前)将在21财年下半年执行。由于21财年下半年的运营增长快于预期，并且整个订单簿(当前)正在执行中，因此我们略微提高了21财年/ 22财年的收入估计。继续专注于资产货币化和舒适的资产负债表状况可提供舒适感。我们维持对该股的买入评级，调整目标为304卢比(基于SOTP估值)。